Чи все-таки король повертається? Chenming Paper відновила виробництво за всіма напрямками, і дивовижні зміни стали причиною інтеграції целюлози та паперу
Після періоду спокою та адаптації нещодавній крок Chenming Paper, гіганта вітчизняної паперової промисловості, став центром уваги ринку капіталу та галузі. 16 квітня 2026 року низка-відомих установ, зокрема Bank of Communications Schroders, HSBC Jinxin і Dacheng Fund, провели польове дослідження Chenming Paper. Завдяки цьому-поглибленому діалогу зовнішній світ чітко побачив сильну стійкість і стратегічну рішучість, продемонстровані цим ветераном паперового гіганта перед обличчям складного та мінливого ринкового середовища.
Повне відновлення виробництва: рівень завантаження потужностей стабільно зростає
Для питання відновлення потужностей, яке найбільше хвилює ринок, Chenming Paper надав чіткий графік і дорожню карту. 13 березня 2026 року, з офіційним відновленням роботи четвертої фабрики Zhanjiang Base, було відзначено, що п’ять основних виробничих баз Chenming у Шоугуані, Чжаньцзяні, Хуангані, Цзянсі та Цзіліні повністю відновили виробництво. Це не тільки просте відновлення роботи, але й сигнал про повне відновлення бізнес-статусу компанії. Наразі загальна виробнича потужність компанії становить близько 5,8 мільйонів тонн машинного-паперу, що охоплює понад 200 різновидів, таких як культурний папір, білий картон, крейдований папір і копіювальний папір, і продажі кожної бази є хорошими, а відгуки ринку позитивні.
Це комплексне відновлення виробництва невіддільне від стратегії «целюлозно-паперової інтеграції», яку Chenming культивує протягом багатьох років. У контексті безперервного зростання цін на товарну целюлозу через геополітику та коливання пропозиції потужність виробництва целюлози Chenming у 4,3 мільйона тонн стала найширшим ровом компанії.
Наразі, за винятком 600 000 тонн целюлози на базі Huanggang, целюлоза інших баз в основному досягла самозабезпечення. Особливо щодо широколистяної целюлози Chenming повністю позбувся своєї залежності від закупівлі целюлози, і ця самозабезпеченість деревною целюлозою до 87% дозволяє компанії мати більше автономії та простору для переговорів, ніж її конкуренти, коли мають справу з коливаннями вартості сировини.
Зменшення витрат і підвищення ефективності: «надзвичайний виклик» від управління до процесу
Якщо інтеграція целюлози та паперу є «природною перевагою» Chenming, то зниження витрат і підвищення ефективності всього процесу є другим полюсом зростання, відкритим компанією завдяки «набутим зусиллям» під керівництвом нової команди керівництва. Керівництво компанії прямо зазначило, що з моменту відновлення роботи у вересні 2025 року вартість тонни паперу була знижена приблизно на 300 юанів завдяки серії серйозних атак, таких як згладження структури управління, реструктуризація моделі закупівель, тонке-налаштування виробничого процесу та підвищення ефективності обслуговування обладнання.
За цим досягненням стоїть надійна підтримка стратегії Ченьміна «125». Стратегія роз’яснює два основні напрямки: скорочення витрат і підвищення ефективності всього процесу, а також комплексну -розробку нових продуктів і намагається вичавити прибуток у кожній ланці управління виробництвом через «рік управлінських інновацій».
Наприклад, у відповідь на тиск зростання цін на деревну тріску компанія ефективно компенсувала вплив зростання витрат шляхом збільшення частки внутрішніх закупівель, повного використання місцевих ресурсів у Хуангані та поєднання технічних засобів, таких як контроль споживання одиниць продукції та скорочення хімікатів. Chenming не виступає за захоплення ринку шляхом цінових воєн, але сподівається надати більш конкурентоспроможні високо-кінцеві та різноманітні продукти за допомогою технологічних інновацій і контролю над витратами.
Фінансове схуднення: систематично вирішуйте боргові ризики
Незаперечним є те, що високі показники боргу та фінансові витрати колись були дамокловим мечем, що висів над головою Ченьміна. Але в цьому опитуванні керівництво продемонструвало безпрецедентну рішучість вирішити проблему. Компанія застосовує «багато-багатосторонній» підхід до систематичного вирішення боргових ризиків. Її основна логіка дуже зрозуміла: ендогенний грошовий потік, створений відновленням основної бізнес-операції, є «коренем», продовження зниження процентних ставок для пом’якшення короткострокового тиску є «сухим», а введення стратегічного капіталу для оптимізації структури боргу є «листем».
У 2025 році фінансові витрати компанії зменшилися на 16,87% --року, і ця тенденція, як очікується, збережеться в 2026 році. Що ще важливіше, Ченмін завершив «зіскрібання кісток і лікування отрутою» і відмовився від усього фінансового лізингу та інших фінансових бізнесів. Це означає, що фактори кредитного ризику, які призвели до значного знецінення в минулому, були усунені з коренем. Завдяки безперервній ліквідації не-основних бізнес-активів і виведенню коштів Chenming перенаправляє всі свої боєприпаси на основне поле бою целюлозно-паперової промисловості, а прозорість і обґрунтованість фінансових звітів значно покращуються.
Майбутні перспективи: зосередження на основному бізнесі та очікування видалення капелюха
З точки зору технічного оснащення Chenming досі зберігає світові лідерські позиції. Спираючись на наукові дослідницькі установи, такі як національні технологічні центри підприємств і науково-дослідні робочі станції, компанія побудувала систему науково-дослідних розробок, що об’єднує наукові дослідження, розробки та просування. Ця глибока технічна накопиченість дозволяє компанії стабільно завойовувати частку ринку в традиційних вигідних галузях, таких як білий картон і культурний папір, а також може швидко перейти на шлях нової продукції з високою доданою вартістю.
Щодо питання «зняття капелюха», яке хвилює інвесторів, компанія заявила, що активно готує матеріали для заявки та якнайшвидше подасть заявку на фондову біржу Шеньчженя, щоб скасувати інші попередження про ризики. Судячи з поточного завантаження потужностей, ефективності контролю за витратами та оптимізації фінансової структури, найскладніший момент Ченьміна, можливо, минув.
Дивлячись на всю паперову промисловість, незважаючи на те, що подальший попит все ще перебуває в періоді слабкого відновлення, такі підприємства, як Chenming з максимальними можливостями контролю над витратами та повним замкнутим циклом промислового ланцюга, часто можуть отримати більше життєвого простору в результаті реорганізації галузі. Як наголошується в опитуванні, компанія стоїть на новій стартовій точці, і, реконструюючи систему управління виробництвом і культивуючи довіру до бренду, вона докладе всіх зусиль, щоб виграти цю ключову битву високо-розвитку якості.