Регіон Китаю стає наріжним каменем стійкості, втрати 700 мільйонів не можуть приховати його амбіції «стрибати проти вітру»!

На тлі глобальних макроекономічних коливань і уповільнення попиту на споживчому ринку провідний світовий постачальник системних рішень SIG нещодавно опублікував звіт за 2025 фінансовий рік. Цей звіт не лише документує, як компанія керувала галузевими циклами та підтримувала міцну основу доходів протягом минулого року, але також демонструє глибоку внутрішню стратегічну реструктуризацію.

Завдяки рішучому забезпеченню одноразових витрат і постійному управлінню SIG намагається окреслити чітку майбутню траєкторію створення вартості в складному глобальному ландшафті, який постійно-змінюється.

Солідний фонд прибутку: пошук впевненості серед невизначеності

Протягом 2025 фінансового року SIG продемонструвала стійкість до ризиків. Незважаючи на надзвичайно складне зовнішнє середовище, річний дохід групи сягнув 3,249 мільярда євро (приблизно 26,1 мільярда юанів), що становить невелике зростання на 0,4% за постійних обмінних курсів порівняно з 2024 роком (якщо виключити вплив обмінного курсу та коливань цін на смолу, дохід практично не змінився рік--рік, зріс на 0,1%).

Особливо в четвертому кварталі показники Групи показали ознаки відновлення: дохід зріс на 0,6% за незмінних обмінних курсів. Незважаючи на те, що ця цифра виглядає скромною, у контексті широкомасштабного тиску на світову пакувальну галузь, її достатньо, щоб продемонструвати стійкість портфоліо продуктів Kangmei Packaging.

Ця стабільність в основному пояснюється міцною основою компанії на ринку асептичної картонної коробки, де дохід зріс на 1,2% за постійних обмінних курсів. Незважаючи на коливання загального обсягу продажів через ширше ринкове середовище, компанія успішно компенсувала негативний вплив зниження обсягів за допомогою гнучкого щорічного коригування цін і постійної оптимізації асортименту своєї продукції.

В інших сегментах показники Kangmei Packaging показали структурні відмінності. Продаж охолодженого картону впав на 5,3% за постійних обмінних курсів у висококонкурентному ринковому середовищі. Однак обнадійливо те, що цей сегмент продемонстрував ознаки стабілізації у другій половині року з помітним послідовним покращенням доходу.

Крім того, компанії, що займаються виробництвом пакетів у коробці та мішків із носиком, зіткнулися з труднощами через зниження каналів роздрібної торгівлі, але вони продемонстрували потужний потенціал зростання на ринках, що розвиваються, таких як Індія.

Аналіз фінансової ефективності: коливання маржі та стратегічне «фінансове очищення»

У 2025 фінансовому році Kangmei Packaging зробила значний і рішучий крок у фінансових книгах. Компанія визнала приблизно 351 мільйон євро (до-оподаткування) одноразовими-витратами. Ці витрати в першу чергу пов’язані з поточною оцінкою слабкості ринку та завершенням комплексного стратегічного аналізу.

У короткостроковій перспективі це напряму знизило скоригований показник EBITDA компанії за 2025 фінансовий рік з 819,5 млн євро у 2024 році до 718,3 млн євро, зі скоригованою рентабельністю EBITDA 22,1%.

Однак, якщо виключити ці -повторювані витрати, основна прибутковість Kangmei Packaging залишається високою з базовою рентабельністю EBITDA 24,2%, лише трохи нижчою за 24,6% у 2024 році.

Більш глибокий аналіз факторів, що впливають на норму прибутку, показує, що сильне підвищення курсу євро по відношенню до бразильського реала, мексиканського песо, долара США та китайського юаня в 2025 році призвело до зниження маржі приблизно на 60 базисних пунктів.

Крім того, вищі виробничі витрати відображали те, що постійні витрати не були повністю поглинені через низьку завантаженість заводу. З іншого боку, зниження цін на сировину, особливо на полімери, у поєднанні з ефективними внутрішніми заходами з ціноутворення забезпечило важливу підтримку прибутку.

Що стосується чистого прибутку, скоригований чистий прибуток за 2025 фінансовий рік становив 231,1 мільйона євро. Внаслідок значних -неповторюваних витрат, згаданих вище, балансові збитки за цей період становили 87 мільйонів євро (приблизно 700 мільйонів юанів).

Однак, як підкреслила фінансовий директор Анні Екенс, це більше схоже на запис-стратегічного активу для оптимізації операцій. Без урахування цих руйнівних факторів чистий прибуток у 208,3 мільйона євро за цей період все ще відображає надійну здатність компанії генерувати грошові потоки.

Глобальне регіональне сканування: стійкість китайського ринку та зміни в глобальному ландшафті

Глобальний бізнес Kangmei Bao розподілений рівномірно, але різні регіони продемонстрували чітко різні ритми у 2025 році:

В Азіатсько-{0}}Тихоокеанському регіоні, особливо на китайському ринку, який привернув велику увагу, Kangmeibao пережив процес «зльоту проти вітру». У 2025 фінансовому році дохід регіону впав на 1,7% у незмінному валютному еквіваленті. В основному це пов’язано з перенесенням китайського Нового року в 2026 році, що призвело до провалу піку поповнення, який зазвичай припадає на четвертий квартал у попередні роки.

Проте китайська команда перевершила своїх колег у загальній кризі завдяки чудовим інноваційним продуктам і високій гнучкості ринку. Водночас ринки Південно-Східної Азії, Японії та Південної Кореї продемонстрували високі показники, а зростання продажів наповнювача сприяло стійкому розвитку регіону.

Зокрема, для китайського ринку гнучкість стимулює зростання всупереч тенденції. Зараз ринок роздрібної торгівлі товарами повсякденного попиту Китаю зазнає глибоких структурних змін, а сцена споживання дуже фрагментована. У контексті постійного тиску на основні категорії Kangmeibao дає клієнтам можливість швидко реагувати на коливання ринку за допомогою гнучкого поєднання специфікацій продукту.

По-перше, це диференційована конкуренція через -поглиблену співпрацю з молочними компаніями, запуск інноваційних форм упаковки, точне задоволення подвійних потреб споживачів щодо «рентабельності» та «нового досвіду»; По-друге, це розширення напряму, активно закладаючи напрямки швидкого-зростання, такі як 100% не-концентрований сік (NFC) і «гранульовані» питні десерти, закладаючи міцну основу для довгострокового-розширення категорії.

Решта Азіатсько-{0}}Тихоокеанського регіону — це подвійний напрямок функцій охорони здоров’я та стійкості. Незважаючи на зниження зростання молочних продуктів і напоїв на ринку Азіатсько--Тихоокеанського регіону, за винятком Китаю, через уповільнення споживчих витрат, Kangmeibao зберіг стійкість до зростання завдяки розгортанню нового розливного обладнання. "Здоров'я та харчування" все ще є основною рушійною силою. На ринках Японії та Кореї протеїнові та функціональні напої продовжують бути популярними, і ця тенденція прискорює своє проникнення в Південно-Східну Азію.

У В’єтнамі прагнення споживачів до здорових снеків і мульти{0}}сенсорних вражень безпосередньо сприяло розвитку рішень SIG Drinksplus. У той же час «желейні напої» для дітей і підлітків стають новою точкою зростання рідких молочних компаній.

Крім того, у відповідь на регіональні потреби сталого розвитку Kangmeibao допоміг Seoul Dairy у Південній Кореї запустити SIG Terra Alu-free + Full barrier. Будучи першою переробленою асептичною упаковкою без алюмінієвого шару, визнаною корейськими правилами, цей продукт встановлює еталон екологічності в галузі.

Європейський ринок увійшов у «період високої рівноваги». Після стрімкого зростання на 6,4% у 2024 році дохід у Європі дещо впав на 0,9% у 2025 році. Дефіцит сирого молока в першій половині року вплинув на виробництво асептичної упаковки, а прохолодна літня погода знизила попит у категорії соків. Проте зі зниженням цін на молоко в четвертому кварталі та відновленням експортних ринків європейський бізнес поступово повертається до нормального життя.

Регіон Америки став двигуном щорічного зростання. Виручка в регіоні зросла на 3,0% у постійній валюті та за фіксованими цінами на смолу та на 4,4% у постійній валюті. Вибух ринку рідкого молока в Мексиці та стратегія підвищення цін на бразильському ринку були вражаючими. У Сполучених Штатах, незважаючи на те, що виробництво упаковки для вина скоротилося, розширення частки ринку Commebao у секторах молочних продуктів і сиропів було успішно захеджовано.

Індія, Близький Схід і Африка все ще досягли позитивного зростання на 0,4% в умовах високого базового тиску в 13,5% у 2024 році. Хоча мусонний клімат Індії та коливання споживчого попиту вплинули на продажі картону, високі показники бізнесу пакетів--на індійському ринку ще раз доводять стратегічну правильність різноманітних форм упаковки Kangmeibao.

Зміна керівництва та дорожня карта створення цінностей до 2026 року

Те, чи зможе компанія повернутись під час кризи, часто залежить від її розуміння майбутнього. Kangmeibao оголосив, що Мікко Кето обійме посаду генерального директора 1 березня 2026 року. Призначення цього нового тренера розглядається як важливий сигнал для Kangmeibao про початок наступного етапу «дорожньої карти створення вартості».

Головний фінансовий директор Енні Уркенс надзвичайно чітко говорить про планування на майбутнє: зіткнувшись із ринковим середовищем, яке може залишатися слабким у 2026 році, CombiPack більше не буде сліпо прагнути до розширення масштабу, а натомість зосередиться на оптимізації портфоліо своїх продуктів, підвищенні операційної ефективності та дотриманні суворішої дисципліни щодо капіталу.

Згідно з прогнозом компанії на 2026 рік: очікується, що зростання доходу становитиме від 0% до 2% (розраховується за постійною валютою та фіксованими цінами на смолу); скоригована маржа EBIT очікується в межах від 15,7% до 16,2%.

Ще амбітнішою є середньострокова-цель компанії: CombiPack прагне досягти зростання доходу на 3–5% і підняти скориговану рентабельність EBIT вище 16,5%. Ця впевненість ґрунтується на унікальній бізнес-моделі системних рішень компанії (глибока інтеграція наповнювальних машин і пакувальних матеріалів) і постійних інноваціях у екологічній та екологічній упаковці.

2025 фінансовий рік є знаменним для CombiPack. Це одночасно і оборонна боротьба проти скорочення глобального споживчого ринку, і рік внутрішньої реструктуризації та трансформації. Позбавляючись від тягаря застарілих активів і переплановуючи свій майбутній шлях, CombiPack посилає чітке повідомлення зовнішньому світу: навіть у часи сповільненого зростання пакувальна галузь все ще може створювати цінності за рахунок технологічної диференціації та вдосконалення операцій.

Для пов’язаних компаній та інвесторів у Китаї демонстрація CombiPack капітальної дисципліни та відданості інноваційним лініям продуктів у несприятливих умовах, безсумнівно, є дуже цінною. Відповідно до ширшої тенденції перебудови глобального ланцюжка поставок і розподілу споживачів на рівні, CombiPack готова прийняти наступний цикл відновлення.